Obrót metalami cyfrowymi: prognozy globalnego rynku miedzi na lata 2026–2030

I. Główny pogląd: Miedź pozostaje w długoterminowym kanale wzrostowym, ale zmienność cen znacznie wzrośnie

Cymber uważa, że ​​rynek miedzi rafinowanej w latach 2026–2030 utrzyma ścisłą równowagę lub umiarkowany deficyt, przy czym oczekuje się, że średnioroczny ośrodek cenowy będzie się przesuwał w górę z roku na rok w zakresie10 800–12 500 USD za tonęGłówne czynniki napędowe obejmują:

• Twardy, przyrostowy popytz inwestycji w sieć energetyczną i budowę centrów danych (prognozowany roczny wskaźnik wzrostu skumulowanego na poziomie 4,8%–5,5%);
• Opóźnione cykle nakładów inwestycyjnych w sektorze górniczym, skutkujące spowolnieniem tempa wprowadzania nowej podaży (światowy wzrost produkcji miedzi wydobywczej wyniósł zaledwie1,2%–1,8% w skali rokuod 2026 do 2028 r.);
• Ograniczenia systemu recyklingu złomu miedzi w największych gospodarkach spowodowane przepisami ochrony środowiska i wąskimi gardłami w zakresie wskaźników zbiórki, skutkujące niższą od oczekiwanej elastycznością substytucji.

Jednocześnie zmienne makroekonomiczne i geopolityczne spowodują dalszy wzrost zmienności cen w porównaniu z okresem 2021–2024. Oczekuje się, że kwartalne wahania cen osiągną18%–25%tworząc większe możliwości zabezpieczania i potencjał zysku strukturalnego dla przedsiębiorstw posiadających kompleksowe możliwości zarządzania ryzykiem w całym łańcuchu.

II. Alerty ryzyka fazowego

Od drugiej połowy 2026 r. do pierwszej połowy 2027 r. może pojawić się tymczasowe okno złagodzenia niedopasowania podaży i popytu, spowodowane głównie przez:

• Przerwa w szczytowym okresie cyklu inwestycji w chińską sieć energetyczną;
• Spowolnienie tempa budowy centrów danych w Europie i Stanach Zjednoczonych;
• Wcześniejsze niż planowano zwiększenie produkcji w niektórych nowych kopalniach w Peru i Chile.

Gdyby Rezerwa Federalna zdecydowała się na nową rundę obniżek stóp procentowych w 2026 r., gwałtowny spadek indeksu dolara amerykańskiego wzmocniłby finansowe walory miedzi, co mogłoby doprowadzić do gwałtownego wzrostu cen, a następnie ich szybkiego spadku.

Konflikty geopolityczne i zmiany polityki w głównych krajach produkujących miedź (np. reforma podatku górniczego w Chile lub kryzys energetyczny w Zambii) w dalszym ciągu stwarzają niebagatelne ryzyko szoku podażowego.